Дефолт путина и девальвация рубля

Что делает Россия, чтобы справиться с обвалом? Чем ситуация отличается от предыдущих падений рубля?

Максим Буев

проректор по стратегическому развитию РЭШ

— Предыдущие три ярких эпизода недавнего времени — это 2014-й, конец 2015 года, и, конечно, до этого был 2008 год, .

То, что происходит сейчас , — реакция абсолютно гибкого курса на изменение рыночных условий, спроса и избытка предложения на рынке нефти, от которого наша экономика всё еще сильно зависит. Но теперь курс выступает буфером или губкой, абсорбируя внешний шок на себя. Доллар дорожает, но теперь у Центробанка нет обязательств за пределами бюджетного правила поддерживать стабильность валюты как таковую. Есть лишь обязательство сглаживать рывки в изменении курса и таргетировать инфляцию, чтобы она не вышла за пределы 4 %. По отношению к рублю Центробанк в принципе может ничего не делать: дать рублю обвалиться, а потом снова подскочить. То, что курс лихорадит, — это неприятно, но в целом не критично.

Это, однако, может привести к инфляции цен на импорт. Если Центробанк отреагирует на него повышением процентной ставки, то это усугубит положение в экономике: и кредиты, и ипотека в рублях станут дороже. Если этого не будет, то мы обойдемся малой кровью.

На дальнейшее развитие экономики будет влиять то, что будет с коронавирусом. Некоторые страны, например Италия, достаточно жестко реагируют на распространение эпидемии, закрывают границы. Другие страны вроде Великобритании пока (интервью было взято 9 марта — прим. «Бумаги») не вводят таких драконовских мер. Но, конечно, это всё ведет к срыву туризма, торговли, доходов авиакомпаний, в целом замедлению экономики. Что будет дальше, сказать сложно. Те, кто сумеет выйти из этой ситуации с минимальными потерями, будут в лучшей позиции для того, чтобы заявлять о себе потом на международных рынках.

Александр Скоробогатов

профессор департамента экономики НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге

— Наше государство, как и раньше, решило влиять на курс рубля, покупая и продавая валюту. В данном случае, если государство решит, что курс дешевеет слишком сильно, оно будет продавать валюту, чтобы поддерживать спрос.

В кризисных условиях развитые страны обычно проводят антициклическую политику, то есть, с одной стороны, увеличивают расходы, а с другой — проводят мягкую денежную политику, то есть понижают ставки, делают кредитные ресурсы более доступными. Это стимулирует экономику в условиях, когда она испытывает кризисные тенденции. Такого рода политика, вероятно, будет проводиться и сейчас.

При этом эффект от такой политики с годами становится всё слабее, что мы видим на примере западных стран. В Евросоюзе, например, ставки зачастую достигают нулевых или отрицательных значений. А это как раз результат проведения стимулирующей денежной политики в прошлые годы.

Так будет ли доллар все же расти в 2020 году

Так как эпидемия короновируса превратилась в пандемию, то есть расширилась до мировых масштабов, тормозить будет не только экономика Китая. Многие страны переходят на щадящий режим производств в условиях карантина. Так что предпосылок, что спрос на нефть вырастет в 2020 году, нет практически никаких. Равно, как и на то, что не вырастет курс доллара и евро в РФ. Они просто обязаны вырасти.

Но! Так как скоро нам голосовать за поправки к Конституции, гарантирующие вечную власть Путина – до этого срока рост курсов могут постараться сдерживать. А могут и не постараться… — результаты голосования и так не сложно предположить. Раз уж народ проглотил пенсионную реформу, которая затронула намного большее количество людей, чем короновирус, тут и говорить не о чем

Почему Россия не поддержала инициативу ОПЕК по удержанию более высоких цен на нефть и способствовала их снижению?

На рынке существует организация стран-экспортеров нефти ОПЕК со штаб квартирой в Вене. На неё приходится примерно 45% мировой добычи. С 2016 года с этой организацией сотрудничает Россия, которая в неё не входит. Комбинация называется Россия + ОПЕК.

Организация существует для того, чтобы регулировать цены на нефть. Когда происходит резкое падение, все страны-партнеры собираются и решают, как увеличить доходы. Это можно сделать, сокращая продажи и добычу нефти. Стандартное решение: падает цена, значит надо сокращать добычу на энное количество баррелей в сутки.

В начале марта по инициативе главного добытчика ОПЕК Саудовской Аравии в Вене проходило совещание с участием министра энергетики России Новака. Начиная с 31 марта этого года Саудовская Аравия предложила сократить добычу нефти из-за падения потребления, связанного с короновирусом. Все согласились, кроме Российской Федерации. Из-за того, что соглашение не было достигнуто, полетели вниз мировые цены на нефть. Кому это нужно?


Министр РФ Новак не поддержал предложение ОПЕК по снижению добычи нефти

Еще в 2015 году Владимиру Путину задали вопрос, почему мы не сотрудничаем с ОПЕК и вместе не регулируем рынок нефти. На что Путин ответил так: в этих странах добычей нефти занимаются государственные компании, а у нас частные. Вот и вывод: частникам безразличны общегосударственные интересы. Они привыкли жить сюиминутной выгодой, и сокращение добычи им не по душе.

Лучше продавать больше нефти сейчас, чтобы обеспечить себе комфортную жизнь. Если оперировать цифрами, то видим, что в прошлом году Россия потеряла на снижении цен по сравнению с тем, чтобы было годом раньше: нефть — 6%, газ – 15%. Мы товара продали больше физически, а денег получили меньше. Но это для государства меньше, а олигархи от этого не пострадали, потому что все деньги остаются за бугром.

Налогообложение нефтяных компаний в России осуществляется в рублях. В зависимости от сложности добычи примерно нефтяные компании платят 12000 руб. с каждой добытой тонны. Другой момент: если компания вывозит это сырье за границу, нефтяная пошлина на вывоз в долларах США с 1 февраля этого года составляет примерно 78 долларов за тонну, а не за баррель, который составляет 159 литров. Например, прибыль «Сургутнефтегаза» в 2018 году составила 828 млрд руб, в 5 раз больше ,чем годом раньше, «Роснефть» за 9 месяцев в 2019 году получила на 25% больше, чем в предыдущем, это 550 млрд руб.

Возникает вопрос, кто владелец самой прибыльной нефтяной компании «Сургутнефтегаз», повисает в воздухе. Это неизвестно. В нарушение законодательства Российской Федерации акционерное общество не разглашает имена всех акционеров. Парадоксальная ситуация: акциями компании «Сургутнефтегаз» вроде как владеют дочерние предприятия самой «Сургутнефтегаз». Такое перекрестное владение в Америке считается мошенничеством, и это грозит тюремным сроком. Смысл в том, что покупая акции какой-то компании, нужно знать, кто её владелец и какой политики он придерживается.

Выясняется, что «Сургутнефтегаз» неизвестно кому принадлежит, там все здорово, у акционерного общества высокая прибыль, а доходы государства, в том числе и всего народа, от продажи нефти и газа сокращаются. Что означает такая политика конкретно в этом году?

Как влияет на российскую экономику карантин?

С 30 марта по 3 апреля в России была объявлена нерабочая неделя, во время которой власти попросили население оставаться дома, чтобы не разносить коронавирус. 2 апреля Путин заявил, что нерабочие дни продлеваются до 30 апреля. Все это время работники будут получать зарплату.

По данным консалтинговой компании Finexpertiza, неделя таких каникул обходится бизнесу в 123,6 млрд рублей. Месяц отдыха обойдется предприятиям в 530 млрд рублей, — говорится в исследовании.

Также аналитики Finexpertiza подсчитали, сколько выручки не получат предприятия из-за простоя. Потери бизнеса компания оценила в 917 млрд рублей в неделю и в 5,5 трлн рублей в месяц, что составляет 5% ВВП.

Image caption

Бизнес просит государство предоставить дешевые кредиты и налоговые каникулы, чтобы компенсировать простой

Бизнес просит государство предоставить дешевые кредиты и налоговые каникулы. О помощи просят туроператоры, отельеры, авиакомпании, рестораторы и другие отрасли, оборот которых резко упал в связи с тем, что люди сидят по домам. Власти объявили об определенных мерах поддержки, но бизнес считает, что их недостаточно. Предприниматели готовятся увольнять сотрудников.

«Россия будет испытывать давление от карантинных мероприятий в ЕС — на долю стран ЕС приходится 43% внешнеторгового оборота России. Кроме того, режим выходных в России означает закрытие всех развлекательных заведений, ресторанов и торговых центров», — пишет в своем прогнозе «Альфа-банк». Аналитики банка прогнозируют безработицу в России на уровне 5% к концу года.

По итогам марта индекс деловой активности в сфере услуг России обвалился до 37,1 балла с 52 баллов в середине первого квартала. В компании IHS Markit, рассчитывающей индекс, объяснили, что спрос на российские услуги упал самыми быстрыми темпами после финансового кризиса.

«Нет сомнений, что апрель станет самым провальным месяцем в российской экономике за всю современную историю», — пишет в своем телеграм-канале глава аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов.

В середине марта власти сообщили, что на ликвидацию последствий коронавируса будет направлено 300 млрд рублей. 1 апреля на совещании у Путина премьер-министр Михаил Мишустин заявил, что на эти цели зарезервировано 1,4 трлн рублей.

На этом же совещании глава Счетной палаты Алексей Кудрин сказал, что, скорее всего, на поддержку экономики придется потратить 5% ВВП или выше, то есть от 5,5 трлн рублей.

«Западные страны принимают подход «чего бы нам это ни стоило» и готовы тратить 10-15% годового ВВП. В России пока суммы на порядок меньше», — комментировал Сергей Гуриев.

Экономист считает, что оценка Кудрина — самая низкая, то есть, вероятно, придется потратить даже больше: «Потому что если вы вводите жесткий карантин, то на самом деле это действительно наносит огромный удар по малому бизнесу, по самозанятым и не только. В том числе и по людям — будет много людей, которым реально будет нечего есть».

В случае потери основного источника дохода 42% россиян смогут оплачивать расходы без помощи кредитов только в течение одного месяца, показал опрос аналитического центра НАФИ.

«Результаты исследования показывают, что большинство россиян не делали сбережений и не имеют необходимой финансовой «подушки безопасности» на случай потери работы. Сегодняшний кризис вынудит значительную часть граждан обратиться за кредитами. Это особенно касается уязвимых категорий «, — говорится в исследовании.

Еще один опрос, проведенный по заказу «Росгосстрах Жизнь» и банка «Открытие», показал, что 63,6% россиян вообще не имеют накоплений.

«Эпидемия коронавируса вызовет спад в ряде секторов, что окажет негативное влияние на способность заемщиков, занятых в этих секторах, обслуживать свой долг», — отмечает Moody’s. «Шок от падения цен на нефть и эпидемии коронавируса усилит негативные последствия быстрого роста кредитования», — говорит младший вице-президент агентства Светлана Павлова.

Эксперты Института социальной политики ВШЭ в исследовании прогнозируют спад выплат в социальные фонды в связи с ожидаемым урезанием зарплат, ростом безработицы и падением реальных доходов россиян.

Выплаты в Пенсионный фонд, а также фонды социального и медицинского страхования уже начали сокращаться в марте 2020 года. В зависимости от развития ситуации число работников в России может сократиться на 2,6-10,2 млн, также будет снижаться фонд оплаты труда, прогнозируют авторы доклада.

При позитивном сценарии выплаты в фонды обвалятся на 200 млрд рублей (2,5% от взносов в 2019 году), а при самом негативном сценарии — на 2,3 трлн рублей (30% взносов).

Что будет с рублем?

В начале года валюты многих развивающихся стран дешевели на фоне развивающегося конфликта между США и Ираном.

«Рубль практически не отреагировал на эскалацию напряженности между Ираном и США, в отличие от других валют развивающихся рынков, благодаря существенному росту цен на нефть», — говорится в отчете «Сбербанка КИБ».

Снижение геополитической напряженности в последние дни способствовало повышению у инвесторов интереса к рисковым активам, поясняют в банке. Это и стало одной из причин укрепления валют развивающихся стран.

Прогнозы экономистов о том, сколько будет стоить российская валюта в течение года, серьезно расходятся, но в большинстве своем экономисты ждут мягкого ослабления рубля.

Например, эксперты «Сбербанк КИБ» прогнозируют, что среднегодовой курс доллара составит 64 рубля. В банке «Нордеа» считают, что в первом полугодии курс доллара в России вырастет до 65 рублей.

Но есть и более радикальные прогнозы. В Альфа-банке полагают, что высока вероятность, что доллар во второй половине следующего года достигнет отметки в 70 рублей.

  • Каким будет курс доллара в конце четвертого срока Путина
  • Курс рубля: ожидание «разных нехороших сюрпризов»
  • Что будет с рублем к Новому году? Три сценария

Российские рынки в 2020 году будут подвержены влиянию политического цикла в США, пишет в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. В этом году там пройдут президентские выборы.

На первый взгляд, ситуация с внешнеполитическими рисками изменилась в лучшую сторону благодаря началу диалога между Россией и Украиной. Также позитивные ожидания в России связаны с уверенностью, что Дональда Трампа выберут на второй срок, так как это снижает вероятность новых санкций, считает Орлова.

Соответственно, новости о неудачах Трампа могут иметь обратный эффект.

Выборы президента США состоятся только в ноябре. Праймериз начнутся в феврале, поэтому нельзя исключать, что российский рынок почувствует влияние «американского фактора» в самом начале года, отмечает Орлова.

Еще один фактор риска — это уже обсуждаемые санкции. В середине декабря комитет сената США одобрил законопроект «санкций из ада». Это значит, что документ будет рассматривать сенат в полном составе.

Даже простое обсуждение новых санкций может привести к ослаблению рубля, пишут в обзоре аналитики банка «Нордеа».

«Размер санкционной премии в рубле на декабрь 2019 года оцениваем близким к нулю, что может привести к росту волатильности в случае возобновления актуальности санкционной истории», — соглашаются аналитики Промсвязьбанка. По их мнению, среднегодовой курс доллара в 2020 году будет находиться на уровне 64-65 рублей.

К этому фактору добавляется неопределенность относительно торговой войны между США и Китаем. «Если президент Трамп будет избран на новый срок, мы увидим еще больший виток противостояния в торговых отношениях и, возможно, изменение международных организаций», — говорит профессор Российской экономической школы Олег Шибанов.

Еще одним риском может стать усиление политической нестабильности в Латинской Америке, в результате которой инвесторы могут потерять аппетит к активам развивающихся стран.

Что будет с доходами населения?

Реальные зарплаты вырастут на 4% в 2020 году против 3% в 2019 году, а реальные располагаемые расходы увеличатся на 1,5% против 0,5% в 2019 году, прогнозируют Альфа-банк. Главный экономист банка Наталия Орлова строит этот прогноз на основе планов по индексации зарплат сотрудников госсектора на 5,4%.

До третьего квартала этого года реальные располагаемые доходы падали почти пять с половиной лет подряд (небольшая пауза произошла в 2018 году). В третьем квартале доходы выросли сразу на 3%.

Всемирный банк прогнозирует дальнейшее снижение уровня бедности в России. «Поддержку реальным располагаемым доходам населения окажет продолжающийся экономический рост, увеличение заработной платы в частном секторе и индексация пенсий на уровень инфляции», — прогнозировал Всемирный банк в своем докладе о России.

Промсвязьбанк также считает, что ситуация с доходами в 2020 году должна улучшиться. «Снижение инфляции до локальных минимумов обеспечит техническое повышение реальной динамики доходов, а также поддержит платежеспособный спрос», — говорится в обзоре банка.

  • Опрос: россиянам для счастья нужна 161 тысяча рублей в месяц, москвичам — более 200 тысяч
  • Доходы россиян продолжили падение. Виноваты инфляция и кредиты
  • Доходы россиян падают пятый год подряд. Что будет дальше?

Вы снова будете жить с родителями

Если вы потеряете работу полностью или частично, платить аренду станет затруднительно — и, возможно, придётся отказаться от любимого лофта с панорамными окнами и вернуться в отчий дом. Алексей Матюхов, управляющий партнёр BMS Group, отмечает, что это «ожидаемый сценарий развития событий».

«Кто-то по возможности попытается договориться с арендодателями о снижении арендной платы. Большинство арендодателей пойдёт навстречу, так как заново сдать дорогие квартиры будет очень сложно, — предполагает эксперт. — Более дешёвые квартиры, возможно, теперь будут снимать те, кто раньше снимал дорогое жильё, но не во всех случаях. Конечно, люди будут возвращаться к родителям. Это приведёт к оттоку из мегаполисов».

Ваши любимые заведения закроются

Не торопитесь вносить в виш-лист «Что я сделаю после окончания пандемии» пункт «Сходить в кафешку с друзьями». При худшем раскладе большинство рестораторов разорятся ещё до конца победоносной войны с вирусом.

Президент профессионального ресторанного альянса РЕАЛ Дмитрий Левицкий сказал «Секрету», что половина ресторанов «точно не выйдет из недельных путинских каникул». Часть рестораторов вернётся к опечатанным дверям своих заведений, поскольку не все собственники готовы входить в положение арендаторов и не собираются давать им отсрочки по арендным платежам. Но это только начало.

По словам Левицкого, чтобы рестораны работали и процветали, им нужен обеспеченный средний класс. Из-за кризиса доходы населения, скорее всего, резко упадут, а значит, рестораторы потеряют клиентов. «Так что многие рестораны и кафе всё равно закроются и не смогут работать. Из 11 000 точек общепита в Москве останутся 7000. Или даже 5000», — отмечает Левицкий.

Ваши накопления превратятся в пыль

Обесценивание рубля часто вызывает панику. Если вы ей поддадитесь и начнёте «спасать» сбережения, инвестируя в первые попавшиеся компании, покупая недвижимость или валюту на последние деньги, можете и вовсе всё потерять.

«Паникёры проиграют. Надо понять: пытаться сейчас что-то спасти или куда-то вкладываться — бесполезно, — объясняет финансовый советник и эксперт в области управления личным капиталом и инвестициям Игорь Файнман. — Нужно убрать, образно говоря, руки от работающей циркулярной пилы, отойти подальше и подождать, пока она выключится. Когда это случится, вот тогда можно действовать, инвестировать или что-то покупать».

Файнман уверен: настоящий кризис нас ждёт летом, когда компании покажут финансовую отчётность за первое полугодие

Вот тогда мы «достигнем дна», и можно будет начинать осторожно инвестировать

Прогноз курса евро к рублю на 2020 год

Новый 2020 год начался для евро курсом в пределах 70.00 – 72.00 рублей. Таким он был из-за неприятностей в ЕС, например Brexit. Со временем цена евровалюты начала расти на фоне некоторых факторов:

  1. эпидемия коронавируса – начался простой китайских заводов, сокращение перевозок, Китаю не нужно было много энергоносителей, а именно их продажей ему и зарабатывала Россия;
  2. срыв договоренностей ОПЕК+ — тогда эксперты прогнозировали пролонгацию соглашения по сокращению нефти, чтобы в дальнейшей цены на нее не падали. Однако члены ОПЕК+ не договорились о новых сокращениях добычи, и не продлили действующие. А Саудовской Аравией было заявлено – она может резко увеличить добычу нефти, и снизить на нее цены.

В конечном итоге 9 марта курс евро достиг рекордного значения за последние годы – 86.00 – 87.00 рублей.

В начале марта до того, как российской власть были введены нерабочие дни для населения, ситуацию на валютном рынке решили стабилизировать некими мерами. Например, 1 месяц Центробанк не покупал валюту на внутреннем рынке, и курс евро снизился. Также на него повлияло решение Минфина не продавать валюту.

Пессимистичный сценарий на 2020 год по курсу евро к рублю

Давать максимально точные прогнозы по курсу евро к рублю экспертам сложно, однако можно назвать негативные для него факторы, события. Например, большое влияние оказывает эпидемиологическая ситуация в Китае – если число заражений будет увеличиваться, восстановление производства будет происходить медленно, а значит, курс евро вырастет. Но, наибольшее влияние на эту валюту оказывает неопределенность на мировом углеводородном рынке. По мнению многих экспертов, курс евро будет расти.

Оптимистичный сценарий на 2020 год по курсу евро к рублю

Для России эпидемиологическая ситуация может оказаться выгодной. Самая сложная она в Италии, Франции, Германии, США, Испании. При принятии властью этих стран серьезных мер для предотвращения распространения вируса – например, закрыть границы, остановить или сократить производство – экономике объединенной Европы будет нанесен удар, и евро подешевеет в отношении рубля.

Предварительный прогноз евро на 2020 год:

  1. 71.38 рублей – по итогам II квартала;
  2. 72.36 рублей – по итогам III квартала;
  3. 72.89 рублей – по итогам IV квартала;
  4. 74.37 рублей – в 2021 году;
  5. 75.60 рублей – в 2022 году.
Ссылка на основную публикацию